今天，要說(shuō)的是一家數(shù)碼印刷企業(yè)的財(cái)報(bào)，以及數(shù)碼印刷的盈利問(wèn)題。

三好同學(xué)為什么對(duì)這個(gè)話題感興趣？主要是因?yàn)閿?shù)碼印刷宣傳推廣了十幾、二十年，好像還是讓圈里人很糾結(jié)。一方面，很多人覺(jué)得數(shù)碼印刷是方向、是機(jī)遇、是新可能。另一方面，又確實(shí)沒(méi)有多少人靠數(shù)碼印刷賺到錢(qián)，最起碼是沒(méi)有賺到大錢(qián)。這么一路糾結(jié)著走下來(lái)，數(shù)碼印刷的發(fā)展遠(yuǎn)沒(méi)有像很多人曾經(jīng)設(shè)想的那樣一飛沖天。不僅沒(méi)有沖上去，有時(shí)候還很讓人懷疑它是不是走入了歧途和誤區(qū)。

今天要說(shuō)的這家企業(yè)是在新三板掛牌的有?？萍迹ㄒ迅禾煲庥懈？萍脊煞萦邢薰荆?。作為一家專業(yè)化的數(shù)碼印刷公司，有福科技很不一般。2014年，它的營(yíng)收達(dá)到1.53億元。要知道當(dāng)年全國(guó)數(shù)碼印刷的產(chǎn)值才214.62億元，有?？萍嫉氖袌?chǎng)占有率達(dá)到了0.47%。這其中，專營(yíng)數(shù)碼印刷的企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值34.46億元，有?？萍荚谄渲械恼急冗_(dá)到4.44%。

所以說(shuō)，有?？萍际菙?shù)碼印刷市場(chǎng)的“大?！?，它在《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中說(shuō)自己是國(guó)內(nèi)最大的數(shù)碼印刷企業(yè)算不上夸張。

數(shù)碼印刷的“大牛”有多牛

成立于2007年8月的有?？萍?，全稱是“廣州有福科技股份有限公司”，注冊(cè)資本7,629.87萬(wàn)元，于2015年1月在新三板正式掛牌。

有福科技成立只有不到9年時(shí)間，它在數(shù)碼印刷領(lǐng)域的積淀卻遠(yuǎn)不止9年。因?yàn)樗煜碌暮芏嘧庸境闪r(shí)間都早于2007年，比如廣州市天翼科技有限公司成立于1997年8月，廣州市美愿計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司成立于1998年9月。它在官方網(wǎng)站上的說(shuō)法是“二十二年技術(shù)，誠(chéng)信為本”，一想歷史就更遠(yuǎn)了。

大概從2010年開(kāi)始，有?？萍嫉拇蠊蓶|陸續(xù)將其之前參與設(shè)立的一些公司的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給有?？萍?。

根據(jù)《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》披露的信息，有?？萍加?3家分公司，20家子公司，32家連鎖直營(yíng)門(mén)店。這已經(jīng)算是相當(dāng)龐大的數(shù)碼印刷連鎖集團(tuán)的架構(gòu)了，尤其是其旗下的天意連鎖品牌在數(shù)碼印刷圈頗有知名度。

有福科技旗下的天意連鎖品牌在數(shù)碼印刷圈頗有知名度

有福科技的門(mén)店主要分布在北京、上海、廣州、深圳等一線城市，以及廈門(mén)、珠三角、安徽等地區(qū)。在《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》中，有?？萍急硎荆汗緮?shù)碼快印直營(yíng)連鎖門(mén)店數(shù)量行業(yè)居前，跨區(qū)域自有門(mén)店國(guó)內(nèi)最多。

不僅連鎖門(mén)店數(shù)量可觀，有?？萍荚诮?jīng)營(yíng)上還采取了“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)+數(shù)碼快印連鎖+生產(chǎn)基地+物流配送”的模式。其旗下?lián)碛杏懈＞W(wǎng)、云印刷、天意印像三個(gè)電商平臺(tái)，并開(kāi)設(shè)了兩個(gè)天貓旗艦店。

據(jù)年報(bào)披露，2015年有?？萍紝?duì)其連鎖策略進(jìn)行了調(diào)整。主要做法是將原本重資產(chǎn)的工廠店模式的連鎖門(mén)店，向展示、設(shè)計(jì)、營(yíng)銷的輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，訂單在區(qū)域生產(chǎn)中心進(jìn)行集中生產(chǎn)。

與此配套的華南、華東生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，據(jù)稱華南基地“建成投產(chǎn)后將是華南乃至全國(guó)最大的數(shù)字印刷基地”。

有福科技的“硬指標(biāo)”

有?？萍荚诠炯軜?gòu)上很有快印連鎖集團(tuán)的“大?！狈叮谶\(yùn)營(yíng)模式上很有點(diǎn)互聯(lián)網(wǎng)+的意思。那么它的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等硬指標(biāo)又如何呢？下面開(kāi)始上“硬貨”。

有?？萍嫉馁Y產(chǎn)規(guī)模在數(shù)碼印刷企業(yè)中應(yīng)該算是一流的。到2015年底，有?？萍嫉目傎Y產(chǎn)為2.12億元，歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為1.10億元。這一資產(chǎn)規(guī)模即使在國(guó)內(nèi)印刷企業(yè)的大排行中，應(yīng)該也能位居前列。

近三年有?？萍嫉馁Y產(chǎn)情況（單位：萬(wàn)元）

有福科技的營(yíng)收也很不錯(cuò)。2015年，有?？萍紝?shí)現(xiàn)營(yíng)收1.63億元，比2014年增長(zhǎng)了6.96%。增長(zhǎng)率算不上高，但絕對(duì)值可圈可點(diǎn)。

同樣，這一數(shù)值不僅在數(shù)碼印刷企業(yè)里鶴立雞群，在全部印刷廠中也足以在規(guī)模以上重點(diǎn)印刷企業(yè)名單中占據(jù)一個(gè)位置。

近三年有?？萍嫉臓I(yíng)收情況（單位：萬(wàn)元）

接下來(lái)，再說(shuō)說(shuō)凈利潤(rùn)。2015年，有?？萍紝?shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)895.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了123.74%，增長(zhǎng)得挺快。

近三年有?？萍純衾麧?rùn)情況（單位：萬(wàn)元）

凈利潤(rùn)的絕對(duì)值怎么樣？三好同學(xué)覺(jué)得，這要看跟誰(shuí)比。在數(shù)碼印刷企業(yè)中，能達(dá)到有?？萍纪人降钠髽I(yè)恐怕是屈指可數(shù)了。而且大多數(shù)數(shù)碼印刷企業(yè)可能年?duì)I收都不一定能有800萬(wàn)元。

要是與同等營(yíng)收水平的傳統(tǒng)印刷廠比呢？有?？萍嫉倪@個(gè)盈利水平就基本沒(méi)啥優(yōu)勢(shì)了。這里就先不展開(kāi)了，下面再細(xì)說(shuō)。

有?？萍嫉臉I(yè)績(jī)是怎樣煉成的？

無(wú)論如何，在數(shù)碼印刷企業(yè)中，有?？萍嫉馁Y產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)水平都算是上乘的。那它這樣的業(yè)績(jī)是怎樣實(shí)現(xiàn)的？三好同學(xué)從幾個(gè)方面扒了扒。

先來(lái)說(shuō)說(shuō)營(yíng)收結(jié)構(gòu)。在2015年有福科技的營(yíng)收中，商務(wù)印刷類產(chǎn)品占比達(dá)到75.52%，為其貢獻(xiàn)的營(yíng)收額達(dá)到1.23億元；個(gè)性化影像產(chǎn)品占比12.74%，營(yíng)收額為2082.18萬(wàn)元；工業(yè)包裝物料產(chǎn)品占比9.33%，營(yíng)收額為1525.38萬(wàn)元；噴繪和其他產(chǎn)品合計(jì)占比2.42%。

2015年有?？萍紶I(yíng)收的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

雖然只有5個(gè)大類，但有?？萍嫉木唧w產(chǎn)品實(shí)際上成百上千。比如在個(gè)性化影像大類里，有福科技就開(kāi)發(fā)出了照片書(shū)、微信書(shū)、個(gè)性雜志、相冊(cè)、紀(jì)念冊(cè)、臺(tái)歷、掛歷、馬克杯、T恤、照片墻等幾百款產(chǎn)品。

2015年年報(bào)透露，近年來(lái)有?？萍佳邪l(fā)了1000多款產(chǎn)品并推向市場(chǎng)，贏得了100多萬(wàn)客戶的青睞。?對(duì)傳統(tǒng)印刷企業(yè)來(lái)說(shuō)，這兩個(gè)數(shù)字都是不可想象的。

平均算來(lái)，每款產(chǎn)品一年給有福科技帶來(lái)的營(yíng)收大體只有16萬(wàn)元，每個(gè)客戶貢獻(xiàn)的營(yíng)收160元左右。當(dāng)然考慮到很多客戶在年內(nèi)可能并未發(fā)生交易，實(shí)際數(shù)字可能高一些。

無(wú)論如何，這兩個(gè)數(shù)字具有數(shù)碼印刷企業(yè)的鮮明特征。這實(shí)際上表明，數(shù)碼印刷企業(yè)和傳統(tǒng)印刷廠在商業(yè)邏輯上存在著巨大的差別。

接下來(lái)再說(shuō)說(shuō)人均營(yíng)收和利潤(rùn)。截止到2015年底，有?？萍脊灿?75人。以此算來(lái)，2015年有?？萍紗T工人均貢獻(xiàn)營(yíng)收約18.68萬(wàn)元，創(chuàng)造凈利潤(rùn)約1.02萬(wàn)元。

在新三板企業(yè)中，與有福科技營(yíng)收規(guī)模接近的傳統(tǒng)印刷廠有兩家：北方嘉科和柏龍星。前者2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.66億元，凈利潤(rùn)1610.59萬(wàn)元，年末員工數(shù)為325人；后者2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.62億元，凈利潤(rùn)642.60萬(wàn)元，年末員工數(shù)為418人。

有?？萍既司笜?biāo)與同等規(guī)模傳統(tǒng)印刷廠的對(duì)比（單位：萬(wàn)元）

做幾道簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題就能知道。2015年，北方嘉科和柏龍星的人均營(yíng)收和凈利潤(rùn)水平都要比有?？萍几叱霾簧佟傞_(kāi)始的時(shí)候，三好同學(xué)還有點(diǎn)疑惑：不都說(shuō)數(shù)碼印刷是高科技么，為啥相對(duì)傳統(tǒng)印刷廠，數(shù)碼印刷公司反倒變成了勞動(dòng)密集型企業(yè)？

后來(lái)，想想就明白了：數(shù)碼印刷不是一直強(qiáng)調(diào)個(gè)性化、定制化、小批量嗎？這種生產(chǎn)模式當(dāng)然沒(méi)有辦法與傳統(tǒng)印刷的工業(yè)化生產(chǎn)相比。

所以，數(shù)碼印刷看似比傳統(tǒng)印刷省掉了一些中間生產(chǎn)環(huán)節(jié)和耗費(fèi)，但其單位營(yíng)收的人工成本其實(shí)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)印刷，這就需要通過(guò)數(shù)碼印刷產(chǎn)品的增值部分予以抵消。

問(wèn)題是如果這種增值無(wú)法得到市場(chǎng)和用戶的認(rèn)可呢？那損害的只能是數(shù)碼印刷企業(yè)的盈利空間。從這個(gè)角度來(lái)看，數(shù)碼印刷的盈利能力要趕超傳統(tǒng)印刷恐怕還是任重道遠(yuǎn)。

有?？萍甲庸镜臉I(yè)績(jī)都咋樣？

前面已經(jīng)說(shuō)過(guò)，有?？萍际且患覔碛?3家分公司，20家子公司，具有快印連鎖集團(tuán)架構(gòu)的企業(yè)。也就是說(shuō)，它的業(yè)績(jī)是由集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)共同創(chuàng)造的。

在2015年年報(bào)里，有?？萍脊剂?9家子公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)情況。之所以少了一家，是由于2015年5月它出售了一家子公司——廈門(mén)快美。19家子公司中，再去掉一家沒(méi)有營(yíng)收數(shù)據(jù)的廈門(mén)開(kāi)天，還有18家。

這18家子公司有9家位于廣州，4家位于廣東其他地區(qū)，2家位于北京，上海、安徽、福建各有1家。2015年，有?？萍?8家子公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.14億元，平均每家633.64萬(wàn)元；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)603.69萬(wàn)元，平均每家33.54萬(wàn)元。

2015年有?？萍贾饕庸緺I(yíng)收和凈利潤(rùn)情況（單位：萬(wàn)元）

在有福科技的18家子公司中，2015年?duì)I收超過(guò)1000萬(wàn)元的只有2家，還有1家為989.39萬(wàn)元。此外，營(yíng)收規(guī)模在500萬(wàn)-600萬(wàn)元之間的有4家；在400萬(wàn)-500萬(wàn)元之間的有8家；不足400萬(wàn)元的有3家。從整體上來(lái)看，規(guī)模普遍不算很大，這同樣是由數(shù)碼印刷的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定的。

還是這18家子公司，2015年盈利的有14家。其中，盈利最高的是位于廣州的天意美，為120.80萬(wàn)元；同樣位于廣州的快牛數(shù)碼盈利也超過(guò)了百萬(wàn)，為116.85萬(wàn)元。此外，盈利在50萬(wàn)-100萬(wàn)之間的有5家；在30萬(wàn)-50萬(wàn)元之間的有5家；不足10萬(wàn)元的有2家。虧損的4家子公司中，蕪湖天意的虧損額達(dá)到158.90萬(wàn)元，其他3家的虧損額在10萬(wàn)-20萬(wàn)元之間。

由于有?？萍嫉囊?guī)模在很大程度上是依靠其子公司和門(mén)店數(shù)量的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)的，因而其單體子公司的情況其實(shí)更接近一般數(shù)碼印刷企業(yè)的生存狀態(tài)。比如，2015年天河藝術(shù)的營(yíng)收為637.65萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為30.56萬(wàn)元，與有?？萍?8家子公司的平均值非常接近。

有福科技的年報(bào)說(shuō)完了。三好同學(xué)從中讀出了一點(diǎn)什么？說(shuō)來(lái)大概是這樣的：有?？萍籍?dāng)然是數(shù)碼印刷領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的大型企業(yè)，而且意識(shí)很先進(jìn)，時(shí)代感挺強(qiáng)。而且它在網(wǎng)絡(luò)印刷方面的實(shí)踐的確是走在了眾多印刷電商的前面。那么多哭著喊著要顛覆、要革命的印刷電商，有幾家真正賺到了錢(qián)？有?？萍甲龅搅?。

不過(guò)，與同等規(guī)模的傳統(tǒng)印刷廠比起來(lái)，有福科技的盈利水平并沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)。不僅沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，而且它付出的人力、管理成本其實(shí)還要大得多。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況？三好覺(jué)得，不是有?？萍甲龅貌缓?，而是由數(shù)碼印刷現(xiàn)有技術(shù)和商業(yè)模式?jīng)Q定的。

想來(lái)，雖然膠印是印刷，數(shù)碼印刷也是印刷，但兩者技術(shù)特點(diǎn)的差異決定了由其構(gòu)建起來(lái)的商業(yè)相去甚遠(yuǎn)。說(shuō)白了，兩者的技術(shù)、產(chǎn)品、客戶、生產(chǎn)方式、營(yíng)銷模式之間的差別都挺大，沒(méi)事總扯誰(shuí)替代誰(shuí)其實(shí)挺沒(méi)勁的，至少在數(shù)碼印刷技術(shù)沒(méi)有根本性突破之前是這樣的。

想到這里，三好同學(xué)臉微熱、手微抖，因?yàn)橐郧叭靡苍槐菊?jīng)地跟人談過(guò)數(shù)碼印刷代替膠印的前景與可能?？?，往事如煙，往事如煙。。。

文章整理自《印刷企業(yè)家》